비트코인 확신과 투자 배분의 단계
새 기술을 이해할수록 반드시 더 많은 자산을 배분하게 될까요. 세일러는 비트코인에 대한 인식과 보유 비중이 함께 높아지는 그림을 제시합니다. 이 그림은 사람들이 실제로 따라야 하는 발전 단계라기보다, 자신의 확신을 다른 사람에게 전하는 설득 모형에 가깝습니다.
그의 발언을 아닐 파텔이 엮은 The Treasury of Michael Saylor에서 이 모형은 비트코인 하나에 집중하는 관점, 즉 맥시멀리즘을 설명하는 데 사용됩니다.
새로운 기술이라는 말의 두 얼굴
‘이번에는 다르다’는 말은 과거의 여러 거품에서도 반복됐습니다. 세일러는 여기에 불과 화약, 강철 같은 기술이 실제로 이전과 다른 가능성을 열었다는 반론을 제시합니다. 새로운 기술을 언제나 과거의 자산과 같게 취급해서도 안 된다는 것입니다.
기술의 차이는 검토할 이유가 됩니다. 다만 차이가 있다는 사실만으로 가격이 정당화되거나 손실 가능성이 사라지는 것은 아닙니다. 세일러의 비유는 무엇이 달라졌는지 확인하게 하는 질문으로 읽을 수 있습니다.
그는 반대 이유를 하나씩 확인하려면 충분한 공부가 필요하다며 100시간이라는 기준을 제시합니다. 이는 이해에 필요한 시간이 실험으로 확정됐다는 뜻이 아닙니다. 명석함을 반대 이유를 만드는 데만 쓰지 말라는 그의 조언입니다. 그러나 검토 끝에 보유하지 않기로 한 판단까지 용기가 없거나 공부가 부족한 결과로 단정할 수는 없습니다.
인식과 행동을 나누어 그린 단계
세일러는 먼저 현실을 인정하고, 새로운 생각을 받아들이고, 공부한 뒤 위험을 감수하고 실행하는 순서를 말합니다. 별도로 사람들의 인식도 다음과 같이 나눕니다.
| 단계 | 세일러가 묘사하는 인식 |
|---|---|
| 부정 | 사기나 거품으로 봅니다. |
| 의심 | 너무 좋아 믿기 어렵거나 이미 늦었다고 봅니다. |
| 거래 | 가격 움직임에 따라 사고팝니다. |
| 기술 투자 | 기술의 가능성을 보고 보유합니다. |
| 경제적 도구로 이해 | 부를 보유하고 옮기는 수단으로 봅니다. |
의심 단계에는 정부의 제한, 복제, 보안과 진입 시점에 관한 질문이 모입니다. 세일러는 불이 발견된 뒤 오랜 시간이 지나 내연기관에 쓰인 예를 들어, 기술을 익히는 일에는 늦은 때가 없다고 말합니다. 이것은 배움에 관한 비유이며, 어느 가격에서 매수해도 좋다는 결론은 아닙니다.
그는 보유 비중도 관찰자, 일부를 담는 참여자, 현금성 자산의 상당 부분을 담는 사람, 전부를 담는 사람, 주위에 권하는 사람으로 구분합니다. 그리고 인식 단계와 배분 수준을 두 축으로 그려 더 강한 확신과 더 큰 배분을 향하도록 권합니다.
공부의 깊이가 보유 비중을 결정하지는 않습니다
이 모형은 집중도가 높아지는 방향을 목표처럼 보여 줍니다. 하지만 사람은 공부한 뒤 판단을 바꾸거나 보유 비중을 줄일 수도 있습니다. 같은 기술적 이해를 갖고 있어도 소득, 부채, 생활비와 자금이 필요한 시점은 서로 다릅니다.
세일러가 공부하고 보유한 뒤 그 위에 무언가를 만들고 알리자고 하는 대목에는 학습과 권유가 섞여 있습니다. 특히 전부를 담거나 주위에도 같은 선택을 권하는 단계는 학습의 완성도를 재는 기준으로 삼기 어렵습니다. 확신이 커져도 한 자산에 집중한 손실 위험은 별도로 남습니다.
이 모형을 읽으며 확인할 것은 자신의 위치가 얼마나 높은지가 아닙니다. 판단을 바꾼 근거가 무엇인지, 반대 근거도 검토했는지, 감수하는 위험을 구체적으로 알고 있는지가 더 분명한 질문입니다.
관련 문서
출처
- The Treasury of Michael Saylor — 세일러가 제시한 인식·배분 단계와 학습 조언.